Реферат на тему Эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг

Оглавление


Введение 3
Глава 1. Теоретические подходы к исследованию эмитентов и инвесторов на РЦБ 5
1.1. Сущность и функции рынка ценных бумаг 5
1.2. Ценные бумаги как объекты торговли 10
1.3. Общая характеристика участников рынка ценных бумаг 15
Глава 2. Роль, сущность, классификация эмитентов на рынке ценных бумаг 21
2.1. Сущность эмитентов на рынке ценных бумаг и их классификация 21
2.2. Проблемы и перспективы развития эмитентов на российском рынке ценных бумаг 26
Глава 3. Роль, сущность, классификация инвесторов на рынке ценных бумаг 31
3.1. Сущность и классификация инвесторов на рынке ценных бумаг 31
3.2. Защита прав и интересов инвесторов на рынке ценных бумаг 35
Заключение 41
Список используемой литературы 43
Приложение 1 45
Приложение 2 46
Приложение 3 47
Приложение 4 48



Введение

В данной работе рассматривается тема "Эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг".
Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью государства с развитой экономикой. До недавнего времени в России такого понятия не существовало. В условиях формирования рыночной экономики значительную роль играет формирование рынка ценных бумаг.
Ценные бумаги - необходимый атрибут нормального товарооборота. Будучи товаром, ценные бумаги способны сами по себе служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя наличные деньги. Переход к рыночной экономике и процесс формирования рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия рынка ценных бумаг. При этом появилась потребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование невозможно.
В операциях с ценными бумагами принимают участие различные субъекты рынка - юридические и физические лица. Среди юридических лиц, участвующих в обороте ценных бумаг, можно выделить предприятия - акционерные общества, фондовые биржи и коммерческие банки.
Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг:
" эмитенты - те, кто выпускает ценные бумаги в обращение;
" инвесторы - все те, кто покупает ценные бумаги, выпущенные в обращение;
" фондовые посредники - это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг;
" организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, - могут включать организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или небиржевые организаторы рынка), расчётные центры (Расчётные палаты, Клиринговые центры), регистраторов, депозитарии, информационные органы или организации;
" государственные органы регулирования и контроля - в РФ включают высшие органы управления (Президент, Правительство), министерства и ведомства (Минфин РФ, ФСФР, другие), Центральный банк РФ.
Изучение истории возникновения и развития инфраструктуры фондового рынка может быть весьма полезным для облегчения понимания процессов, происходящих на рынке ценных бумаг в настоящее время.
Цель работы - анализ деятельности эмитентов и инвесторов рынка ценных бумаг.
Объект исследования - эмитенты и инвесторы и их деятельность.
Предмет исследования - деятельность и классификация эмитентов и инвесторов рынка ценных бумаг, проблемы и перспективы, связанные с их деятельностью, защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг.
Задачи исследования вытекают из поставленной цели:
" дать характеристику рынка ценных бумаг;
" рассмотреть сущность и классификацию эмитентов рынка;
" обозначить проблемы и перспективы развития эмитентов рынка ценных бумаг;
" рассмотреть сущность и классификацию инвесторов рынка;
" рассмотреть защиту прав и интересов инвесторов на рынке.

Глава 1. Теоретические подходы к исследованию эмитентов и инвесторов на РЦБ

1.1. Сущность и функции рынка ценных бумаг

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.
С точки зрения товарного хозяйства рынок ценных бумаг, с одной стороны, подобен рынку любого другого товара, ибо ценная бумага - это тоже товар, а с другой - имеет особенности, связанные со спецификой своего товара - ценных бумаг.
Первое различие между рынком ценных бумаг и рынком товаров как материальных благ (работ, услуг) состоит в объекте и объеме рынка. У них разные объекты рынка: ценная бумага или материальный товар. Объем рынка ценных бумаг намного больше объема рынка материальных благ и потенциально не имеет предела.
Второе различие - способ образования рынка. Товар как материальный объект должен быть произведен или добыт в процессе трудовой деятельности человека. Ценная бумага выпускается в обращение; раньше для этого надо было хотя бы напечатать бланки самой ценной бумаги, а теперь достаточно зарегистрировать всех владельцев в специальном реестре.
Третье различие между этими рынками - значимость процесса обращения. Целью производства материального товара является его производительное или личное потребление. Процесс обращения необходим, чтобы доставить товар от производителя к потребителю. Число стадий обращения товара ограничено, и чем их меньше, тем лучше. Ценная бумага существует только в процессе обращения. Количество актов перехода ее из рук в руки ничем не ограничено и потенциально бесконечно. Скорость обращения ценной бумаги - важнейший показатель ее "качества". Прекращение процесса обращения означает "смерть" для ценной бумаги.
Четвертое различие отражает субординацию сравниваемых рынков. Поскольку материальное товарное производство - основа человеческого существования, постольку рынок материальных товаров первичен по отношению к рынку ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг, отличаясь от рынка денег (валют, банковских ссуд и депозитов) своим объектом, очень сходен с ним способом образования, и значимостью процесса обращения. Близость этих рынков так велика, что в ряде случаев ценные бумаги могут выполнять функции платежно-расчетных средств (например, векселя, чеки). Как уже отмечалось, сами современные бумажные деньги исторически произошли от такой ценной бумаги, как банковский вексель.
Классификации видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг. Так различают:
" международные и национальные рынки ценных бумаг;
" национальные и региональные (территориальные) рынки;
" рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);
" рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
" рынки ценных бумаг и производных инструментов и т.п. Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью.
Вместе с денежным и валютным рынками рынок ценных бумаг входит в понятие финансового рынка.
Место рынка ценных бумаг можно оценить с двух позиций: с точки зрения объемов привлечения денежных средств из разных источников и с точки зрения вложения свободных денежных средств в какой-либо рынок.
Привлечение денежных средств может осуществляться за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам обычно относятся амортизационные средства и полученная прибыль. Основными внешними источниками являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг. В обществе в целом преобладают, естественно, внутренние источники, ибо внешние являются результатом перераспределения первых (неважно, своей страны или других стран). В среднем внутренние источники в развитых странах составляют до 75% привлеченных средств, а на банковские ссуды и ценные бумаги приходится примерно 5 и 20% соответственно.
Свободные денежные средства могут быть использованы для прибыльного инвестирования во многие сферы: в производственную и иную хозяйственную деятельность (промышленность, строительство, торговлю, связь и т.п.), в недвижимость, в антиквариат, драгоценности и драгоценные металлы, произведения искусства. Денежные средства могут быть вложены в иностранную валюту, если отечественная обесценивается, в пенсионные и страховые фонды, в ценные бумаги различных видов, отданы в ссуду или положены под проценты на банковский депозит и т.п. Как видно из приведенного, рынок ценных бумаг - одна из многих сфер приложения свободных капиталов, а потому ему приходится конкурировать за их привлечение.
Движение средств между перечисленными рынками вложений капитала происходит в зависимости от многих факторов, основными из которых являются:
" уровень доходности рынка;
" условия налогообложения на рынке;
" уровень риска потери капитала или недополучения ожидаемого дохода;
" организация рынка и удобства для инвестора, возможность быстрого входа на рынок и ухода с него, уровень информированности рынка и т.п.
Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.
К общерыночным функциям относятся такие, как:
" коммерческая функция, т.е. получение прибыли от операций на данном рынке;
" ценообразующая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т.д.;
" информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
" регулирующая функция, т.е. рынок создаст правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.
К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:
" перераспределительную функцию;
" функцию страхования ценовых и финансовых рисков или их перераспределения.
Рынок ценных бумаг как финансовый рынок со своими особыми инструментами и правилами имеет две основные специфические функции: перераспределение денежных средств от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала и перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов. И та и другая функции осуществляются в строго заданных временных рамках.
Функция перераспределения денежных средств, осуществляемая посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между населением и предприятиями, т.е. когда сбережения граждан принимают производительную форму; между государством и другими юридическими и физическими лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.
Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:
" перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
" перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной формы в производительную;
" финансирование дефицита государственного бюджета на инфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.
Функция перераспределения рисков - это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего в сочетании с производными инструментами) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Данную функцию можно было бы так и называть - функция защиты (страхования) от риска, или, точнее, функция хеджирования. Однако хеджирование невозможно в одностороннем порядке: если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает возможным для себя принять этот риск. С помощью рынка ценных бумаг можно попытаться переложить риск на спекулянта, желающего рискнуть. Следовательно, сутью хеджирования на рынке ценных бумаг является перераспределение рисков.

1.2. Ценные бумаги как объекты торговли

Под ценными бумагами понимают акции, облигации, векселя и другие (в том числе производные от них) удостоверения прежде всего имущественных прав (прав на ресурсы), обособившиеся от своей основы (получившие самостоятельное хождение в качестве товара) и прямо признанные в качестве ценных бумаг в законодательстве. Всякая ценная бумага представляет собой надлежаще оформленное свидетельство того, что ее владелец (держатель) имеет известные имущественные (а также связанные с ними неимущественные) права на тот или иной ресурс, который он передал лицу, выпустившему данную ценную бумагу.
Каждому виду имущества (ресурсов) могут соответствовать свои ценные бумаги, которые в свою очередь могут быть предметом собственности, покупаться и продаваться, отдаваться в залог и т.п.
Существуют различные дополняющие друг друга классификации ценных бумаг.
Во-первых, в зависимости от воплощенных в них прав они делятся на:
" денежные (подтверждающие право на получение денег) - акция (право на дивиденды), облигация, вексель, чек, банковский сертификат и др.;
" товарные (подтверждающие определенные вещные права, чаще всего - право собственности и право залога на вещи, почему-либо находящиеся во владении другого лица) - коносамент, варрант и др.;
" подтверждающие участие в акционерной компании - акция (право на участие в управлении), сертификат на акции.
Во-вторых, различают ценные бумаги:
" на предъявителя (принадлежащая предъявителю бумаги);
" именную (принадлежащая лицу, названному в самой бумаге);
" ордерную (именная бумага, права по которой ее держатель может осуществлять сам или передать с той же целью другому лицу).
В-третьих, ценные бумаги делятся на:
" основные (здесь - с точки зрения банков) - акция, облигация, банковский вексель, банковский сертификат, банковская сберегательная книжка на предъявителя;
" вспомогательные - товарный вексель, чек, аккредитив, купон к облигациям, коносамент, складское свидетельство и др.;
" производные (от других ценных бумаг) - опцион, фьючерс, варрант и др. Данные ценные бумаги в функциональном плане тоже являются вспомогательными.
В-четвертых, ценные бумаги подразделяются на эмиссионные и другие (неэмиссионные).
В соответствии с отечественным законодательством эмиссионными ценными бумагами признаются прежде всего акции и облигации, выпуск (эмиссия), государственная регистрация и обращение которых регламентируются особенно жестко.
Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, которая одновременно обладает следующими признаками:
" закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных в Законе формы и порядка;
" размещается выпусками;
" имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени ее приобретения.
Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении этим АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право се держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента, а также зафиксированного в ней процента от этой стоимости. Доходом по облигации являются процент или дисконт.
Опцион эмитента - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право се владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе.
Выпуск эмиссионных ценных бумаг - совокупность ценных бумаг одного эмитента, дающих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость. Все бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер.
Именная эмиссионная ценная бумага - ценная бумага, информация о владельце которой должна быть доступна эмитенту (через реестр владельцев ценных бумаг) и переход прав на которую и осуществление закрепленных в ней прав требуют обязательной идентификации владельца.
Эмиссионная ценная бумага на предъявителя - ценная бумага, переход прав на которую и осуществление закрепленных в ней прав не требуют идентификации владельца.
Решение о выпуске ценных бумаг - документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных в ценной бумаге.
Сертификат эмиссионной ценной бумаги - документ, выпускаемый эмитентом ценной бумаги и удостоверяющий совокупность прав на указанное в нем количество ценных бумаг. На основании сертификата владелец бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств.
Обращение ценных бумаг - заключение гражданско-правовых сделок,