Сама статья:
Ланягина К. Срочные биржи докризисной России. // Рынок ценных бумаг. - 2000. - № 4. - С. 15-17.
Срочные биржи докризисной России
Контракты, ликвидность, участники
У каждой из трех бирж была своя специализация.
На РТСБ в 1997-1998 гг. торговались преимущественно поставочные фьючерсные контракты на акции трех эмитентов - НК "ЛУКОЙЛ", РАО "ЕЭС России" и АО "Мосэнерго". Биржей предпринимались также попытки расторговать контракты на акции АО "Ростелеком" и РАО "Газпром", а также на индексы РТС и зарубежных рынков, но попытки эти были не очень успешными.
Существенной особенностью трех упомянутых контрактов было то, что их цена была выражена в долларах. Это обстоятельство было крайне важным для хеджеров, поскольку в этом случае они несли валютные риски не на всю стоимость захеджированного портфеля, а лишь в пределах среднедневной вариационной маржи, начисляемой в рублях. Для других участников рынка долларовые цены контрактов также были очень удобны, ведь по традиции акции в РТС котировались в валюте, даже если расчеты по сделкам проводились в рублях.
И все же главную роль на Российской бирже играли не хеджеры, а спекулянты. Ими выбирался один контракт, как правило, с поставкой в ближайшем месяце, на который приходилась львиная доля всего оборота биржи.
Немаловажное значение имел и тот факт, что на РТСБ, помимо электронной торговли, была и торговля "с голоса", существенно более дешевая для участников (фактически бесплатная). Поэтому спектр участников был чрезвычайно широк - от банков и крупных брокерских контор до студентов и пенсионеров. Электронная система Российской биржи была чрезвычайно удобна для быстрого исполнения заявок: чтобы отправить заявку в торговую систему, достаточно было нажать две клавиши.
Показателем, ярко демонстрирующим активность спекулянтов на РТСБ,