Контрольная работа на тему Управление финансовыми рисками компании на основе показателей финансового рычага 2

Тема 3: «Управление финансовыми рисками компании на основе показателей финансового рычага»
Содержание


1. Финансовый рычаг, как инструмент повышения инвестиционной привлекательности компании 3
2. Управление финансовыми рисками в компании 11
Список используемой литературы 26
1. Финансовый рычаг, как инструмент повышения инвестиционной привлекательности компании

Инвестиционная привлекательность – это набор финансово-экономических показателей определяющих оценку внешней среды, уровень позиционирования на рынке, потенциал полученного в конце результата.
На этот показатель влияет большое количество факторов, одним из них является инвестиционная привлекательность отрасли, дать точное определение нельзя, потому что в каждой сфере есть набор свойств необходимых для определения оценки привлекательности. В основном данное понятие направленно чтобы инвестор смог оценить, насколько выгодно, вкладывать капитал в проект [8, с.71].
Известные экономисты считают, что инвестиционная политика предприятия на примере других компаний должна формироваться и корректироваться. Такой подход позволяет правильно выбрать нужные инвестиции для эффективного внедрения проекта в реальность, но при этом процесс должен обеспечивать достаточного уровня доход, который приемлемый для всех сторон.
Не стоит забывать тот момент, что инвестиционная привлекательность привязана не только к финансовым структурам, но еще к регионам страны и отраслям.
В таком случаи инвестор должен четко понимать все положительные и отрицательные стороны сложившихся условий на производстве. Для этого привлекательность инвестиционной деятельности определяют на следующих уровнях: макроуровень – рассматривается на уровне всей страны, мезоуровень – региона, микроуровень – только на территории действующего предприятия.
Инвестиционная привлекательность предприятия – это совокупность характеристик, в состав показывают, насколько эффективно вкладывать денежные средства в дальнейшее развитие предприятия. Преимущественным показателем есть фактор получения стабильного дохода на протяжении длительного периода.
На сегодня многие фирмы находятся в жесткой конкуренции на получения дополнительного капитала для развития будущего проекта. В основном вкладывают деньги в проект, который тщательно разработан, инвестор здраво может увидеть картину доходов после реализации. Поэтому стоит разработать отчет с финансовыми показателями, где можно увидеть нюансы.
Оценка инвестиционной привлекательности предприятия осуществляется путем расчета хозяйственного состояния предприятия, используя финансовые показатели. В состав этих показателей входят:
ликвидность – показывает, насколько быстро предприятие может превратить свои активы в денежные средства в случаи необходимости;
имущественное положение – отражает долю оборотных и необоротных средств в общем имуществе предприятия;
деловая активность – показатель характеризует все финансовые процессы на предприятии, от которых в свою очередь зависит прибыль предприятия;
финансовая зависимость – показывает зависимость предприятия от внешних источников финансирования и возможно ли функционирование без дополнительных средств;
рентабельность – отражает эффективность использования предприятием своих финансовых возможностей.
Стоит помнить, что оценка инвестиционной привлекательности включает показатели, обеспеченности ресурсами, рентабельность продукции, численность персонала, уровень загрузки производственных мощностей, износ основных средств, наличие основных и производственных фондов и другие.
Важным критерием в принятии инвестиционного решения требуется учитывать уровень риска и его последствия. Для расчета этого показателя, необходимо узнать к какой категории, относится риск.
Риски делятся на следующие: снижения дохода, изменения политики ценообразования, изменения конъюнктуры рынка, ненужных мощностей предприятия, повышение уровня конкуренции, потеря ликвидности, невыполнения обязательств и т. д.
Под финансовым левериджем понимается некая характеристика финансовых условно-постоянных расходов в общей сумме текущих расходов фирмы как фактор колеблемости ее финансового результата. Варьирование уровнем этого показателя означает большее или меньшее замещение собственных источников финансирования средствами, привлекаемыми от сторонних лиц на долгосрочной платной основе. Т.е. управление уровнем финансового левериджа – это стратегическое (долгосрочное) планирование на предприятиях.
Финансовый леверидж – это доля займов в общем капитале компании. При этом, компании следует выбирать такую структуру капитала, которая может повысить цену ее акции.
Для расчета эффекта финансового рычага используется следующая формула:
ЭФР =
(2)
ЭФР – эффект финансового рычага;
СНП – ставка налогообложения прибыли, выраженная десятичной дробью;

– коэффициент рентабельности активов;
i – средняя расчетная ставка процента;
ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал.
Как видно, эта формула имеет три составляющие (Приложение Б):
Налоговый корректор (или налоговый щит) финансового рычага (1 – СНП) – показывает, в какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.
Плечо финансового рычага (или коэффициент пропорциональности) – характеризует силу воздействия финансового рычага – это соотношение между величиной заемного капитала (ЗК) и собственного (СК).
Вычисление средней расчетной ставки процента ведется по формуле средней арифметической взвешенной.

, (3)
i – средняя расчетная ставка процента;

– стоимость n-го источника заемных средств;

– доля n-го источника заемного капитала в стоимости всего заемного капитала.
Эффект финансового рычага в американском понимании – это процентное изменение денежного потока, получаемого владельцем собственного капитала, при изменении отдачи активов на 1%. Эффект выражается в том, что незначительное изменение общей отдачи приводит к значительному изменению денежного потока, получаемого владельцем собственного капитала. Эффект финансового рычага в американской концепции показывает, на сколько процентов возрастет чистая прибыль при изменении операционной прибыли на 1%.
ЭФР =,
где (4)
ЧП – чистая прибыль;
ОП – операционная прибыль.
Чистую прибыль можно выразить через операционную прибыль и проценты к уплате следующим образом:
ЧП =
(5)

(6)
Средняя расчетная ставка процента исключена из формулы, т.к. при изменении операционной прибыли плата за пользование заемными средствами не изменяется.
Подставляя чистую прибыль, выраженную через операционную, получаем, что:


(7)

Из полученной формулы видно, что если эффект финансового рычага положительный, то есть смысл привлекать заемные средства, если отрицательный – то смысла нет.
В европейской подходе эффект финансового рычага – разница между доходностью собственного капитала и доходностью активов. Т.е. дополнительная доходность у владельца собственного капитала, возникающая при привлечении заемного капитала с фиксированным процентом. Суть европейской концепции выражается в следующей формуле:
Для расчета эффекта финансового рычага используется следующая формула:
ЭФР =
(8)

ЭФР – эффект финансового рычага;
СНП – ставка налогообложения прибыли, выраженная десятичной дробью;

– коэффициент рентабельности активов;
i – средняя расчетная ставка процента;
ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал.
Т.е. с европейской точки зрения эффект финансового рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью активов и «ценой» заемных средств.
Эффект финансового рычаг