Контрольная на тему Контрольная работа 091113

ВАРИАНТ 4

СОДЕРЖАНИЕ


1 КОНЦЕПЦИЯ И МЕТОДЫ УЧЕТА ФАКТОРА РИСКА ПРИ ОСУЩЕСТВЛЕНИИ ФИНАНСОВЫХ РАСЧЕТОВ 3
1.1. Основные базовые понятия финансовых рисков и их классификация 3
1.2. Методы оценки уровня финансового риска 3
1.3. Методы формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска 4
1.4. Методы оценки стоимости денежных средств с учетом фактора риска 6
2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЦЕЛЕСООБРАЗНОСТИ ВЛОЖЕНИЯ СРЕДСТВ В БИЗНЕС 8
3 ПЛАНИРОВАНИЕ ОБЪЕМА ПРОИЗВОДСТВА И ПРОДАЖ, ЗАТРАТ НА ПРОИЗВОДСТВО И РЕАЛИЗАЦИИ ПРОДУКЦИИ НА ОСНОВЕ МЕТОДИКИ ЭФФЕКТА ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА 10
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 26

1 КОНЦЕПЦИЯ И МЕТОДЫ УЧЕТА ФАКТОРА РИСКА ПРИ ОСУЩЕСТВЛЕНИИ ФИНАНСОВЫХ РАСЧЕТОВ

1.1. Основные базовые понятия финансовых рисков и их классификация

Риск – это «возможная опасность», а также «действия на удачу в надежде на счастливый исход».
Формы риска принято различать по видам деятельности: производственной, коммерческой и финансовой.
Финансовый риск связан с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств перед инвесторами как следствие использования для финансирования деятельности фирмы заемных средств.
Финансовый риск сопровождает всю сложную сферу финансовых отношений между разными партнерами, особенно высоким является на финансовом рынке, при изменении экономической ситуации в стране, регионе. Его причиной становятся изменения в режиме кредитования, страхования, налогообложения, платежеспособности отдельных хозяйствующих субъектов и других действий, связанных с финансовыми операциями и платежами.

1.2. Методы оценки уровня финансового риска

Сложный процесс прогнозирования степени допустимого риска осуществляется при помощи апробированных мировой практикой различных методов. К наиболее распространенным из них принадлежат статистический метод, метод экспертных оценок, метод вариаций, а при оценке риска инвестиционных проектов – и корректировка дисконтной ставки, ее приспособление к определенному уровню риска.
Для оценки меры относительного риска инвестиций с различной ожидаемой доходностью рассчитывают риск, приходящийся на единицу доходности. Делают это путем определения коэффициента вариации. Этот коэффициент, который часто называют йота-коэффициентом, представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к ожидаемому значению доходности
I =
, (1.2)
где I – коэффициент вариации (йота-коэффициент);
? – среднее квадратическое отклонение доходности;

– ожидаемая доходность.

Риск портфеля в большинстве случае меньше риска входящих в его состав активов. Для измерения риска портфеля необходимо вычислять среднее квадартическое отклонение его доходности. При дискретном распределении доходности его легко может подсчитать, определив дисперсию доходности портфеля следующим образом


, (1.3)
где
– дисперсия доходности портфеля;
?р – среднее квадратическое отклонение доходности портфеля;

– ожидаемая доходность портфеля;
арi – ожидаемая доходность портфеля при i-м состоянии экономики;
Рi – вероятность i-го состояния экономики;
m – число возможных состояний экономики.

1.3. Методы формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска

Менеджеры, принимая инвестиционные и другие решения, должны оценивать риск и определять, компенсируется ли он ожидаемой доходностью, а не полагаться на счастливый случай.
При управлении активами нужно иметь возможность сопоставить риск с ожидаемой доходностью и ответить на вопрос: какой должна быть величина доходности, необходимая для компенсации данного уровня риска?
Ответ на этот вопрос дает модель оценки доходности финансовых активов – САРМ. Данная модель оценки доходности финансовых активов конкретизирует взаимосвязь между уровнем риска и требуемой доходностью. Эта модель, разработанная Джоном Линтнером, Яном Мойссином и лауреатом Нобелевской премии Уильямом Шарпом, основана на представлении идеальных рынков капитала и некоторых других допущениях. Согласно этой модели требуемая доходность рисковых активов представляет собой функцию безрисковой доходности, средней доходности на рынке ценных бумаг и индекса колеблемости доходности данного финансового актива по отношению к доходности на рынке в среднем.
Поскольку риск связана с вероятностью того, что фактическая доходность окажется ниже ожидаемого значения, то основой для измерения риска являются распределения вероятностей доходности. Распределением вероятностей называется множество возможных исходов событий с указанием вероятности появления каждого из них. Ожидаемая доходность – наиболее вероятная величина доходности, величина, которую в теории вероятности принято называть математическим ожиданием.
Если число таких исходов конечно, то имеет место дискретное распределение вероятностей. В этом случае ожидаемую величину доходности (ЕRR) можно представить в следующем виде

(1.4)
где
– ожидаемая доходность;
аi – i-й возможный исход;
Рi – вероятность появления i-го исхода;
n – число возможных исходов.
Другим методом формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска является использование в