Курсовая на тему Оценка эффективности инвестиционных проектов

Содержание


Введение 3
Глава 1. Понятие инвестиционного проекта и основы оценки его эффективности 6
1.1. Понятие инвестиционного проекта, нормативно-правовая база и основные этапы его оценки 6
1.2. Оценка эффективности инвестиций 10
Глава 2. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов 12
2.1. Абсолютная, абсолютно-сравнительная и сравнительная эффективность инвестиций 12
2.2. Методы оценки эффективности инвестиций 16
Глава 3. Критериальные оценки инвестиционных проектов 24
3.1. Коэффициент эффективности инвестиций 24
3.2. Внутренняя норма доходности 25
3.3. Оценка прибыльности инвестиций 27
Заключение 31
Список используемой литературы 34
Приложение 1. Концептуальная схема первого этапа оценки проекта 37
Приложение 2. Концептуальная схема второго этапа оценки проекта 38
Введение

В данной работе рассматривается тема «Оценка эффективности инвестиционных проектов».
Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в т.ч. необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план) (ФЗ РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г.).
Инвестиционная деятельность одна из наиболее важнейших составляющих деятельности предприятия. Потому актуальность темы работы не вызывает сомнений. Необходимо отметить, что многие российские предприятия не могут нормально развиваться из-за отсутствия необходимых инвестиций. А если и найдены необходимые средства, ими не могут правильно распорядиться. Часто это происходит, потому что на предприятиях отсутствуют стратегии привлечения средств и их грамотное размещение.
Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поиска источников финансирования.
Используемые методы оценки эффективности инвестиционных проектов можно разбить на две группы: динамические (учитывающие фактор времени) и статические (бухгалтерские).
К оценкам, учитывающим дисконтированные денежные потоки, относятся: чистая текущая стоимость; внутренняя норма доходности; индекс рентабельности; дисконтированный срок окупаемости.
К статическим методам оценки эффективности инвестиционных проектов относятся: срок окупаемости (недисконтированный); бухгалтерская (учетная) норма рентабельности; коэффициент сравнительной экономической эффективности; минимум приведенных затрат и максимум приведенной прибыли.
Цель работы – анализ методов оценки эффективности инвестиционных проектов.
Объект исследования – эффективность инвестиционных проектов.
Предмет исследования – понятие инвестиционного проекта, нормативно-правовая база и основные этапы его оценки, эффективность инвестиций, методы ее оценки, критерии оценки инвестиционных проектов.
Задачи исследования вытекают из поставленной цели:
– дать понятие инвестиционного проекта, рассмотреть нормативно-правовую базу и основные этапы оценки его эффективности;
– охарактеризовать методы оценки эффективности инвестиционных проектов;
– подробнее остановиться на критериальных оценках инвестиционных проектов.
Инвестиции – это прежде всего финансовые средства (деньги). Ключевая проблема оценки эффективности инвестиций – сопоставимость затрат капитального характера и результатов, которые относятся к различным моментам времени.
Особое внимание обращается на следующие показатели:
1) оценка спроса и предложения на новую продукцию, позволяющая установить расчетный объем производства и доходов с использованием новшества;
2) динамика притока денежных средств (доходов);
3) цена капитала (инвестиций) и динамика его вовлечения в инновацию (расходов).
Все эти показатели имеют денежную оценку, которая соответственно имеет существенную временную ценность: денежная наличность с течением времени обесценивается (инфляционный процесс). Кроме того, инвестор обязан учитывать поддержание своей текущей платежеспособности, что заставляет его омертвлять часть средств, удерживая их от использования.
В общем виде временная стоимость денег может быть сформулирована так: рубль, имеющийся в распоряжении сегодня, и рубль, ожидаемый к получению в будущем, не равны: первый имеет большую ценность по сравнению со вторым.
Одним из основных элементов оценки инвестиционных проектов является оценка денежных потоков, образующихся при реализации проекта. Такая оценка может выполняться с позиции будущего (схема наращивания) или с позиции настоящего (схема дисконтирования).
Частным случаем денежного потока, в котором поступления в каждом периоде одинаковы по величине, является аннуитет. Если число равных временных интервалов (год, квартал) ограничено, аннуитет называется срочным.
Расчеты, основанные на дисконтированных оценках, с использованием указанных выше формул выполняются при помощи специальных финансовых таблиц, в которых табулированы значения сложных процентов, дисконтирующих множителей, дисконтированных значений денежной единицы и т.п. в зависимости от временного интервала и значения коэффициента (ставки) дисконтирования.
Проблемам инвестирования уделялось весьма большое значение в работах таких экономистов, как А. Смит, Д. Рикардо, К. Маркс, Дж. М. Кейнс, М. Фридман, Р. Харрод, Е. Домар, Р. Солоу и других, где инвестиции рассматриваются в качестве одного из важнейших условий экономического роста, а инвестиционная проблематика в качестве краеугольных камней соответствующих доктрин.
Рассмотрим подробнее оценку эффективности инвестиционных проектов.
Глава 1. Понятие инвестиционного проекта и основы оценки его эффективности

1.1. Понятие инвестиционного проекта, нормативно-правовая база и основные этапы его оценки

Большая часть реальных инвестиций осуществляется в форме инвестиционных проектов.
Согласно федеральному закону от 25.02.1998 г. № 39-ФЗ (ред. 24.07.2007 г.) «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестиционный проект есть обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
Оценка инвестиционного проекта – это расчет эффективности инвестиционного проекта в условиях неопределенности рыночной ситуации на основе действующего законодательства и стандартов профессиональных оценщиков.
Большое распространение в России получила методика оценки инвестиционных проектов Организации по промышленному развитию ООН – методика ЮНИДО. Не являясь, по сути своей, догмой, данная методика играет роль единой базы, универсального языка, позволяющего общаться между собой специалистам в области инвестиционного проектирования, финансового анализа, менеджерам компаний из различных стран мира. Большинство известных на данный момент программных продуктов для бизнес-планирования опираются на методику ЮНИДО. Project Expert, в основу Project Expert положена методика UNIDO по оценке инвестиционных проектов и методика финансового анализа, определенная международными стандартами IAS
Организация по промышленному развитию, являясь подразделением Организации Объединенных наций, сама ведет работу как по совершенствованию и вопросам всемирного использования своей методики, так и ее реализации в форме компьютерных программ. Результатом подобной деятельности стала компьютерная программа КОМФАР (COMFAR), созданная самой ЮНИДО и распространяемая на коммерческой основе. Подход и методология ЮНИДО изложены в «Руководстве по подготовке технико-экономических обоснований промышленных проектов» (издание 2-е 1991 год).
Основу финансово-экономического обоснования коммерческой привлекательности инвестиционных проектов, согласно методике ЮНИДО, составляют три основные группы расчетов:
– расчет финансовой состоятельности проекта – т.е. расчет обеспеченности проекта текущими средствами на каждом из его интервалов планирования;
– расчет экономической эффективности проекта – т.е. расчет прибыльности, рентабельности, срока окупаемости проекта и др. финансово-экономических показателей;
– расчет уровня риска проекта на основе анализа чувствительности к изменениям его основных финансово-экономических показателей.
С учетом этой методики Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ были разработаны Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. 21.06.1999 №ВК 477).
В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов исходная информация для расчетов эффективности имеет следующую структуру:
– сведения о проекте и его участниках;
– экономическое окружение проекта;
– сведения об эффекте от реализации проекта в смежных областях;
– денежны