Курсовая работа на тему Фондовый рынок

Содержание


Введение 3
Глава 1. Становление фондового рынка в России и первые уроки его развития 5
§ 1.1. Роль фондового рынка в рыночной экономике 5
§ 1.2. Становление фондового рынка в России 6
§ 1.3. Особенности российского фондового рынка 8
Глава 2. Механизм функционирования фондового рынка 12
Глава 3. Структура фондового рынка России 22
§ 3.1. Профессиональные участники рынка ценных бумаг 22
Глава 4. Государственное регулирование рынка ценных бумаг 24
§ 4.1. Основы государственного регулирования рынка ценных бумаг 26
§ 4.2. Органы регулирования рынка ценных бумаг 27
Заключение 30
Список используемой литературы 34
Приложение 1 35
Приложение 2 36


Введение

В данной работе рассматривается тема "Фондовый рынок". Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) в переходной экономике создается заново, так как в административно-командной системе (АКС) о нем не могло быть и речи. Первые фондовые отделы на товарных биржах появились в начале 1991 г. Ко времени радикальных рыночных реформ было создано более десяти специализированных фондовых бирж. Фондовыми ценностями служили акции акционерных обществ и бирж, облигации, депозитные сертификаты, кредитные обязательства банков, брокерские места.
На развитие российского фондового рынка повлияли следующие факторы:
o приватизация, которая привела к эмиссии ваучеров и акций приватизированных предприятий;
o хронический дефицит госбюджета, который финансировался за счет выпуска государственных долговых обязательств.
В конце 1996 г. в России насчитывалось 18 бирж, которые специализировались на работе с фондовыми ценностями, и 35 фондовых отделов на универсальных, товарных, валютных биржах. Но если число фондовых бирж и отделов сократилось с 62 в 1993 г. до 53 в 1996 г., то число сделок, заключенных по всем видам финансовых ценностей, выросло в 21 раз, а оборот по продаже всех видов фондовых ценностей увеличился в 508 раз и достиг 1037 трлн руб. (около 40% ВВП).
Стремительный рост фондового рынка России был обусловлен, во-первых, развитием его с крайне низкой базы, а во-вторых, чрезвычайной выгодностью операций с ценными бумагами, особенно с государственными долговыми обязательствами. Огромная концентрация фондового рынка на операциях с государственными долговыми обязательствами обусловила крайнюю неустойчивость российского рынка ценных бумаг. Кроме того, довольно высокие уровни доходности по государственным облигациям вели к высокому уровню банковского процента и перетеканию свободных денежных средств в ГКО-ОФЗ, что препятствовало инвестициям в реальный сектор российской экономики.
Среди эмитентов российского фондового рынка преобладали банки, биржи, инвестиционные компании и торговые дома (72% эмитентов), тогда как на промышленные компании и предприятия реального сектора приходилось 27%.
Рынок акций в России сложился как внебиржевой рынок. Торговля акциями производится через торговые системы специализирующимися фирмами со спекулятивной целью или по заказу клиента.
В России сформировалась особая модель рынка ценных бумаг, которая отличается от американской и немецкой моделей. В России отсутствуют какие-либо ограничения на деятельность банков на рынке ценных бумаг. Банки одновременно и инвесторы, и профессиональные участники рынка, что является отличием от американской модели. В то же время в России получили развитие институты коллективного инвестирования и действуют небанковские профессиональные посредники - брокерски-дилерские фирмы. Этим российский рынок отличается от немецкого, где нет небанковских структур.
Российский рынок ценных бумаг относится к развивающимся рынкам. Общая капитализация российского фондового рынка в 1998 г. достигла 50 млрд долл. Средний дневной оборот торгов в долларовом выражении до 17 августа 1998 г. составлял около 100 млн долл. По темпам роста этих показателей фондовый рынок России был лидером среди развивающихся рынков.
Вместе с тем в переходной экономике России фондовый рынок не выполнял присущих ему в развитых странах функций, главная из которых - обеспечение инвестиций и поддержание экономического роста. Так, за счет эмиссии корпоративных ценных бумаг финансировалось менее 1 % инвестиций помимо госбюджета по сравнению с 10-40% в развитых странах.
Финансовый кризис 1998 г. нанес сильный удар по российскому фондовому рынку, что выразилось в следующем:
o значительных потерях профессиональных участников фондового рынка, имевших вложения в государственное облигации;
o сокращении числа участников фондового рынка;
o на грани банкротства оказались участники фондового рынка, державшие часть средств в государственных ценных бумагах.
В моей работе я посвящаю главу 1 рассмотрению институтов фондового рынка и анализу их интересов. В главе 2 рассматривается механизм функционирования фондового рынка, его связь с реальной экономикой. Главы 3 и 4 посвящены особенностям функционирования фондового рынка в современной России, здесь дается характеристика структуре фондового рынка, подробно рассматривается роль государства в регулировании фондового рынка и перспективы его развития.

Глава 1. Становление фондового рынка в России и первые уроки его развития

§ 1.1. Роль фондового рынка в рыночной экономике

Фондовый рынок - это главным образом рынок ценных бумаг. Он является неотъемлемой частью развитой рыночной экономики. Пожалуй, можно считать, что развитость фондового рынка и степень регулирования его со стороны государства являются важнейшими индикаторами уровня зрелости экономического развития страны.
Фондовый рынок является важнейшим сегментом финансового рынка, который включает фондовый рынок, денежный рынок, рынок ссудных капиталов и валютный рынок. Разумеется, фондовый рынок работает в системе финансового рынка в целом и испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов экономической и политической конъюнктуры страны, но и со стороны состояния мирового финансового рынка.
Функционирование фондового рынка в рыночной экономике имеет чрезвычайно важное значение в саморегулировании экономики. В развитом состоянии фондовый рынок выполняет в экономике, по крайней мере, следующие наиважнейшие функции.
o Фондовый рынок является полем, где финансовые инструменты используются для мобилизации сбережений в экономике и их конвертации в инвестиционные ресурсы, направляемые в наиболее эффективные мероприятия экономического развития.
o Посредством фондового рынка осуществляется перелив капитала из одних сфер экономики в другие, благодаря чему осуществляются структурные изменения в экономике в соответствии с новыми условиями спроса. Развитость фондового рынка как части финансового рынка и умелое его регулирование со стороны государства во многом предопределяют мобильность экономики, ее способность адаптироваться к новым условиям.
o Развитость фондового рынка во многом обусловливает степень гибкости институциональной структуры экономики, поскольку акции и другие ценные бумаги используются для построения системы зависимости, участия в смежных хозяйственных и финансовых образованиях, формирования холдингов различного уровня и степеней зависимости.
Фондовый рынок выполняет важную роль в повышении уровня ликвидности финансов предприятий, их платежеспособности, поскольку в их портфеле поддерживается гарантийный удельный вес ликвидных ценных бумаг.
o Финансовый рынок, непосредственно его фондовый сектор и, в частности, биржевой сектор служат тонким барометром конъюнктуры в экономике, изменения деловой активности и доверия как в целом, так и к отдельным предприятиям. Это относится как к оперативной, так и к стратегической информации.