Содержание
Введение 3
1. Цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг 5
2. Законы, регулирующие рынок ценных бумаг 8
3. Органы государственного регулирования 10
4. Современный кризис, его регулирование в США и влияние на российский фондовый рынок 15
Заключение 22
Задание 2. Задача 23
Список используемой литературы 24
Введение
В данной работе рассматривается тема «Система государственного регулирования рынка ценных бумаг в промышленно развитых странах».
Рынок ценных бумаг (РЦБ) – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг как инструментов финансирования и развития экономики.
На РЦБ товаром являются ценные бумаги. Поэтому РЦБ – это рынок торговли ценными бумагами. РЦБ является составной частью финансового рынка. Ценные бумаги называются фондовыми активами. Отсюда РЦБ имеет второе название – фондовый рынок. Рынок ценных бумаг совместно с кредитным рынком призван обеспечивать финансирование и развитие экономики.
Существуют два основных способа финансирования экономики.
Финансирование с помощью банковских кредитов (основной способ финансирования в Европе).
Финансирование через рынок ценных бумаг (основной способ финансирования в США). В этом случае фирма выпускает ценные бумаги (акции, векселя, облигации, депозитарные расписки и др.). Ценные бумаги продаются инвесторам, а фирма получает средства на свое функционирование и развитие.
Таким образом, рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и служит в качестве еще одного источника финансирования и развития экономики.
Рынок ценных бумаг включает: международные, национальные и региональные рынки, первичный рынок, вторичный рынок (биржевой и внебиржевой (организованный и неорганизованный)), рынки отдельных видов ценных бумаг. Первичный рынок – это рынок, связанный с первой реализацией выпуска ценных бумаг по определенным правилам (приобретение ценных бумаг их первыми владельцами). Вторичный рынок – рынок, на котором ценная бумага свободно обращается после того, как ее приобрел и продал первый инвестор. Рынок ценных бумаг предполагает постоянный оборот ценных бумаг, то есть переход от одного владельца к другому. Биржевой рынок – это рынок торговли ценными бумагами на фондовых биржах. На биржевом рынке процесс обращения ценных бумаг организуется высококвалифицированными специалистами. Он имеет развитую биржевую инфраструктуру; торговля на нем происходит с соблюдением требований законодательства. Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами вне фондовых бирж. На внебиржевом рынке торговлю проводят банки, дилерские и брокерские компании и отдельные граждане. На этом рынке не существует единого центра, который организовывал бы торговлю и обеспечивал контроль за соблюдением действующего законодательства. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Организованный внебиржевой рынок ценных бумаг – рынок обращения ценных бумаг на основе четких правил между лицензированными профессиональными посредниками и участниками рынка – брокерами и дилерами. Неорганизованный внебиржевой рынок – рынок обращения ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.
Рассмотрим подробнее систему государственного регулирования рынка ценных бумаг в промышленно развитых странах.
1. Цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг
Вплоть до начала XX в. в США для фондового рынка было характерно манипулирование ценами, которое в настоящее время повсеместно признано противозаконным. Способами таких манипуляций являлись фиктивные операции (wash sales) – одновременная покупка и продажа ценной бумаги для создания видимости активности на рынке, – и сделки по договоренности (matched orders) – совершение сделки по заранее оговоренной цене с целью изменить ситуацию на рынке в свою пользу.
Чрезвычайно широкое распространение имели корнеры (corner) – концентрация акций у определенной группы торговцев, что позволяло им диктовать свои цены. «Короткие» продажи способны дестабилизировать рынок, поэтому в Голландии в начале XVII в. пытались ограничить их количество. В Великобритании в XVIII в. в парламент представлялся законопроект об их запрете, но эта практика повсеместно процветала. В 30-е годы XX в., после кризиса 1929-1933 гг., были приняты жесткие меры.
Уже к началу XX в. многочисленные аферы и махинации на фондовом рынке обусловили необходимость государственного регулирования. В некоторых штатах США были приняты законы, направленные на защиту инвесторов, – законы синего неба (blue-skylaws).
После Первой мировой войны фиктивный капитал США возрастал быстрыми темпами, что в значительной степени было связано с выпуском необеспеченных акций. Кроме того, имели место махинации профессионалов: тайный сговор при покупке-продаже ценных бумаг, «утечка» информации о бумагах и т.п. Широкое распространение получило манипулирование ценами на коллективной основе – пулами. В 1929 г. 107 выпусков акций на Нью-Йоркской фондовой бирже подверглось манипуляциям пулами, в которых были заинтересованы члены биржи.
Законодательная база рынка ценных бумаг стала развиваться после кризиса 1929-1933 гг. Эти законы обеспечили развитие рынка ценных бумаг, предотвращение биржевых кризисов, защиту интересов инвесторов, регулирование деятельности участников рынка.
В 1932 г. Комитет по банкам и денежному обращению Сената учредил Комиссию по изучению причин биржевого кризиса 1929 г. Ф.Д. Рузвельт, победивший на президентских выборах в 1932 г., осуществил ряд мер по упорядочению первичного рынка ценных бумаг и обеспечению государственного контроля за деятельностью инвестиционных институтов. В мае 1933 г. был принят Закон о ценных бумагах (Securities Aсt), который наряду с другими законами (с поправками) действует и поныне.
Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности по ним всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.
Формирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организаций инфраструктуры рынка.
Регулирование участников рынка может быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделе