Реферат на тему Контрольная работа 081220

Содержание


1. Доходность акций и облигаций 3
1.1. Доходность акций 3
1.2. Доходность облигаций 6
2. Фьючерсные сделки: возникновение, развитие 8
2.1. Возникновение и сущность фьючерсных сделок 8
2.2. Виды фьючерсных сделок 10
2.2.1. Сделки на разность 11
2.2.2. Сделки с премиями 12
2.2.3. Стеллажные сделки 12
2.2.4. Сделки с опционами 13
2.2.5. Арбитражные сделки 14
2.2.6. Онкольные сделки 15
Список используемой литературы 17


1. Доходность акций и облигаций

1.1. Доходность акций

Номинальная цена устанавливается при ее выпуске, она показывает, какая доля уставного капитала приходится на одну акцию.
Балансовая стоимость - стоимость Чистых активов АО, приходящихся на одну акцию по балансу.
Рыночная (курсовая) цена - цена, по которой акция продается или покупается на рынке. Отношение рыночной цены к номинальной, выраженное в процентах, называется курсом акции.
k = Ррын. / N* 100%, (1.1)
где N - номинал акции;
Ррын. - текущая рыночная цена акции.
Для расчета курсов акций используются различные модели. Изменение курсов акций на рынке зависит от ряда причин. Поскольку изменение дивиденда напрямую влияет на рыночную стоимость акций, рассмотрим модели зависимости рыночной цены от дивидендной политики предприятия-эмитента. Наиболее распространенной является модель М. Гордона. Рассмотрим два варианта расчета текущей рыночной цены акции.
1. Модель нулевого прироста - темп прироста дивидендов (q) равен 0. Текущая рыночная цена акции (Ртек) определяется по формуле:
Ртек = d0 / i, (1.2)
где d0 - текущий дивиденд;
i - ставка дохода, требуемая инвестором.
2. Модель постоянного роста - темп прироста дивиденда постоянен (q = const).
Ртек = d1 / (i-q)= d0 *(1+q) / ( i - q), (1.3)
где d1 - величина дивиденда на ближайший прогнозируемый период;
q - темп прироста дивидендов.
Привилегированная акция - это бессрочный документ, следовательно дивиденды по привилегированной акции выплачиваются неопределенное время по фиксированной ставке. Рыночная стоимость привилегированной акции определяется по формуле бессрочного аннуитета:
Pтек = D /i, (1.4)
где D - выплачиваемый дивиденд, руб.;
i - требуемая норма доходности.
Для анализа эффективности вложений инвестора в покупку акций могут быть использованы следующие виды доходности: ставка дивиденда, текущая доходность акции для инвестора, текущая рыночная доходность, конечная и совокупная доходность.
Ставка дивиденда (d) - отношение выплаченного дивиденда к номинальной цене акции.
d = D/N * 100%, (1.5)
где D - величина выплачиваемого дивиденда, руб.;
N - номинальная цена акции, руб.
Текущая доходность акции для инвестора (dr) - доходность приобретения акции, рассчитывается по формуле:
dr = D/Pp * 100%, (1.6)
где Pp - цена приобретения акции, руб.
Текущая рыночная доходность акции (dp) - отношение выплачиваемых дивидендов и текущей рыночной стоимости акции.
dp = D/Po * 100%, (1.7)
где Po - текущая рыночная цена акции, руб.
Конечная доходность (dk) - рассчитывается как средняя годовая доходность акции за весь период.
dk = ((Ps -Pp)/n + Dср * 100%) / Pp, (1.8)
где Ps - цена продажи акции, руб.;
n - количество лет владения акции инвестором;
Dср - среднеарифметическое значение дивиденда, выплачиваемого за год, руб.
Совокупная доходность (dt) - обобщающий показатель эффективности вложения в акции, рассчитывается как и конечная доходность в том случае, когда акции уже проданы.
Суммарный годовой доход на вложенный капитал = Цена продажи - Цена приобретения + дивиденды + реинвестированный доход - дилинговые издержки - налоги.
Доходность периода владения = (Суммарный годовой доход * 100%) / Цена приобретения
N
dt =( ? Dn + (Ps -Pp)) / Pp , (1.9)
n=1
где Dn - величины выплаченных дивидендов в каждом периоде, руб.
Различные ценные бумаги по разному реагируют на общеэкономические колебания: одни более устойчивы, другие менее. Систематический риск - изменение курса отдельной бумаги, обусловленное общеэкономическими колебаниями. Степень систематического риска определяется коэффициентом - ?-коэффици-ентом.
Интерпретация этого коэффициента:
- рынок в целом характеризуется ? = 1;
- безрисковое вложение ? близко к 0;
- риск по ценной бумаге меньше, чем по рынку в целом ? <1;
- риск по ценной бумаге больше, чем по рынку в целом ? >1.
Уровень требуемой доходности до данной ценной бумаге напрямую зависит от систематического риска и определяется следующей формулой:
Er = Rf + ? *( Rm - R ), (1.10)
где Er - требуемый уровень доходности, %;
Rf - ожидаемая доходность по рынку в целом, принимается равной ожидаемой доходности биржевого рынка, характеризующего рынок, %;
? - коэффициент систематического риска для данной ценной бумаги,