Курсовая работа на тему Фондовый рынок

Содержание


Введение 3
Глава 1. Первичный и вторичный фондовый рынок. Фондовая биржа 5
§ 1.1. Первичный рынок 5
§ 1.2. Вторичный рынок 7
§ 1.3. Фондовая биржа 9
Глава 2. Становление фондового рынка в России и первые уроки его развития 14
§ 2.1. Роль фондового рынка в рыночной экономике 14
§ 2.2. Становление фондового рынка в России 15
§ 2.3. Особенности российского фондового рынка 16
Глава 3. Механизм функционирования фондового рынка 21
Глава 4. Структура фондового рынка России 31
§ 4.1. Профессиональные участники рынка ценных бумаг 31
Глава 5. Государственное регулирование рынка ценных бумаг 33
§ 5.1. Основы государственного регулирования рынка ценных бумаг 34
§ 5.2. Органы регулирования рынка ценных бумаг 36
Заключение 39
Список используемой литературы 42
Приложение 1 44
Приложение 2 45


Введение

В данной работе рассматривается тема "Фондовый рынок". Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) в переходной экономике создается заново, так как в административно-командной системе (АКС) о нем не могло быть и речи. Первые фондовые отделы на товарных биржах появились в начале 1991 г. Ко времени радикальных рыночных реформ было создано более десяти специализированных фондовых бирж. Фондовыми ценностями служили акции акционерных обществ и бирж, облигации, депозитные сертификаты, кредитные обязательства банков, брокерские места.
На развитие российского фондового рынка повлияли следующие факторы:
o приватизация, которая привела к эмиссии ваучеров и акций приватизированных предприятий;
o хронический дефицит госбюджета, который финансировался за счет выпуска государственных долговых обязательств.
В конце 1996 г. в России насчитывалось 18 бирж, которые специализировались на работе с фондовыми ценностями, и 35 фондовых отделов на универсальных, товарных, валютных биржах. Но если число фондовых бирж и отделов сократилось с 62 в 1993 г. до 53 в 1996 г., то число сделок, заключенных по всем видам финансовых ценностей, выросло в 21 раз, а оборот по продаже всех видов фондовых ценностей увеличился в 508 раз и достиг 1037 трлн руб. (около 40% ВВП).
Стремительный рост фондового рынка России был обусловлен, во-первых, развитием его с крайне низкой базы, а во-вторых, чрезвычайной выгодностью операций с ценными бумагами, особенно с государственными долговыми обязательствами. Огромная концентрация фондового рынка на операциях с государственными долговыми обязательствами обусловила крайнюю неустойчивость российского рынка ценных бумаг. Кроме того, довольно высокие уровни доходности по государственным облигациям вели к высокому уровню банковского процента и перетеканию свободных денежных средств в ГКО-ОФЗ, что препятствовало инвестициям в реальный сектор российской экономики.
Среди эмитентов российского фондового рынка преобладали банки, биржи, инвестиционные компании и торговые дома (72% эмитентов), тогда как на промышленные компании и предприятия реального сектора приходилось 27%.
Рынок акций в России сложился как внебиржевой рынок. Торговля акциями производится через торговые системы специализирующимися фирмами со спекулятивной целью или по заказу клиента.
В России сформировалась особая модель рынка ценных бумаг, которая отличается от американской и немецкой моделей. В России отсутствуют какие-либо ограничения на деятельность банков на рынке ценных бумаг. Банки одновременно и инвесторы, и профессиональные участники рынка, что является отличием от американской модели. В то же время в России получили развитие институты коллективного инвестирования и действуют небанковские профессиональные посредники - брокерски-дилерские фирмы. Этим российский рынок отличается от немецкого, где нет небанковских структур.
Российский рынок ценных бумаг относится к развивающимся рынкам. Общая капитализация российского фондового рынка в 1998 г. достигла 50 млрд долл. Средний дневной оборот торгов в долларовом выражении до 17 августа 1998 г. составлял около 100 млн долл. По темпам роста этих показателей фондовый рынок России был лидером среди развивающихся рынков.
Вместе с тем в переходной экономике России фондовый рынок не выполнял присущих ему в развитых странах функций, главная из которых - обеспечение инвестиций и поддержание экономического роста. Так, за счет эмиссии корпоративных ценных бумаг финансировалось менее 1 % инвестиций помимо госбюджета по сравнению с 10-40% в развитых странах.
Финансовый кризис 1998 г. нанес сильный удар по российскому фондовому рынку, что выразилось в следующем:
o значительных потерях профессиональных участников фондового рынка, имевших вложения в государственное облигации;
o сокращении числа участников фондового рынка;
o на грани банкротства оказались участники фондового рынка, державшие часть средств в государственных ценных бумагах.
В моей работе я посвящаю главу 1 общим вопросам организации и функционирования фондового рынка, даю основные понятия и краткую характеристику элементов рынка. Глава 2 посвящена рассмотрению институтов фондового рынка и анализу их интересов. В главе 3 рассматривается механизм функционирования фондового рынка, его связь с реальной экономикой. Главы 4 и 5 посвящены особенностям функционирования фондового рынка в современной России, здесь дается характеристика структуре фондового рынка, подробно рассматривается роль государства в регулировании фондового рынка и перспективы его развития.

Глава 1. Первичный и вторичный фондовый рынок. Фондовая биржа

§ 1.1. Первичный рынок

Первичный рынок - это тот рынок, на котором эмитенты продают ценные бумаги инвесторам. Точнее - это механизм эмиссии и первичного размещения эмитированных бумаг. Говоря о первичном рынке, следует применять термин размещение ценных бумаг.
Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями.
Таким образом, первичный рынок - это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.
В результате продажи акций и облигаций на первичном рынке эмитент получает необходимые ему финансовые средства, а бумаги оседают в руках первоначальных покупателей. Все остальные перепродажи бумаг образуют вторичный рынок.
Кроме физического изготовления ценных бумаг (если оно предусмотрено) процесс эмиссии включает заключение соглашения между эмитентом и консорциумом, определение способа передачи последнему ценных бумаг (продажа или передача на комиссию), а также порядок размещения среди инвесторов.
Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных, публикация проспекта и итогов подписки и т.д.
Механизм продажи (размещения ценных бумаг) на первичном рынке может быть разный:
1) в непосредственном (частном) контакте без посредников;
2) через финансовых посредников (андеррайтеров);
3) на уличном рынке.
Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи.
Публичное предложение - это размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному числу инвесторов. Соотношение между публичным предложением и частным размещением постоянно меняется и зависит от типа финансирования, который