Контрольная работа на тему Контрольная работа 041101

Содержание


1. Принципы формирования антикризисной политики предприятия 3
2. Характеристика внешних источников финансирования инвестиций (заемные и привлеченный финансовые ресурсы) 9
3. Инвестиции в производные ценные бумаги 15
3.1. Краткий обзор 15
3.2. Фьючерсы 17
3.3. Опционы 18
3.4. Варранты 20
Задача 1 21
Задача 2 23
Задача 3 27
Задача 4 30
Задача 5 32


1. Принципы формирования антикризисной политики предприятия

Предотвращение финансового кризиса предприятия, эффективное его преодоление и ликвидация негативных его последствий обеспечивается в процессе особой системы финансового менеджмента, которая получила название "антикризисная финансовая политика".
Финансовая политика организации - составная часть экономической политики, и выражает совокупность мероприятий по предотвращению финансового кризиса предприятия.
Финансовая политика задает направление финансовой деятельности и, используя имеющиеся возможности и средства, оказывает влияние на финансовые процессы, чтобы они развивались в указанном направлении.
Ряд авторов рассматривают антикризисную финансовую политику как "управление финансовой деятельностью предприятия в условиях протекания финансового кризиса". Такое понимание сущности антикризисной финансовой политики полностью лишает его целевой установки и сводится только к адаптации традиционных принципов и методов финансового менеджмента к особым условиях функционирования предприятия.
В большинстве современных отечественных работ антикризисная финансовая политика рассматривается как "система мероприятий, направленных на вывод предприятия из кризисного состояния", т.е. на преодоление его финансового кризиса. Такое понимание антикризисной финансовой политики представляется недостаточно полным. Действительно, мероприятия по выводу предприятия из финансового кризиса составляют основу антикризисной финансовой политики, но далеко не полный объем его функций. К функциям этой системы финансового управления следует относить также разработку превентивных профилактических мероприятий по предупреждению финансовых кризисов, а также мероприятий по устранению негативных последствий финансового кризиса. Только в таком понимании антикризисная финансовая политика получает необходимую комплексность.
Во многих работах основная цель антикризисной финансовой политики предприятием формулируется как "устранение его неплатежеспособности" (или "восстановление его платежеспособности"). Такая формулировка цели антикризисной финансовой политики представляется очень узкой и относительно легко достижимой (особенно в коротком периоде), но она не обеспечивает преодоления всех форм и последствий финансовых кризисов. Даже при восстановлении платежеспособности предприятия все симптомы его финансового кризиса во многих случаях ликвидировать не удается. Поэтому восстановление платежеспособности предприятия может рассматриваться как одна из первостепенных (наиболее неотложных) задач антикризисной финансовой политики, но не как его главная цель.
Большинство авторов видят главную цель антикризисной финансовой политики предприятием в предотвращении его банкротства. Нам представляется, что и эта цель не может служить главным ориентиром этой управляющей системы. Прежде всего, далеко не все формы финансового кризиса генерируют реальную угрозу банкротства предприятия - ряд этих форм создают угрозу снижения доходности, убытков и даже частичного уменьшения рыночной стоимости предприятия, но не его банкротства. Кроме того, банкротство является лишь одним из возможных результатов прекращения функционирования предприятия как юридического лица - не менее ощутимыми негативными последствиями финансового кризиса в этом отношении являются и поглощение предприятия его конкурентами, и разделение предприятия и т.п. Поэтому и предотвращение банкротства предприятия также может рассматриваться лишь как одна из важных задач антикризисного финансового управления, но не как главная его цель.
Наконец, многие авторы рассматривают систему антикризисной финансовой политики предприятием как особый вид его стратегии.
Термин "стратегия антикризисной финансовой политики" или в более общем - стратегия антикризисного управления" встречается в большинстве работ, посвященных данной проблеме (есть даже монографии с таким названием). Нам представляется, что система антикризисной финансовой политики является лишь составной частью управления реализацией финансовой стратегии предприятия на принципах "стратегического управления" (т.е. представляет собой лишь отклик управляющей системы на изменение факторов внешней и внутренней финансовой среды в процессе реализации этой стратегии). Аналогично система антикризисной финансовой политики является составной частью общей системы управления реализацией его корпоративной стратегии. Поэтому разработка специальной функциональной стратегии антикризисной финансовой политики (как самостоятельного ее вида) лишена смысла, если на предприятии разработан соответствующий стратегический набор (система стратегий) и его реализация осуществляется на принципах "стратегического управления".
Антикризисная финансовая политика представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисов предприятия, а также минимизацию их негативных финансовых последствий.
Главной целью антикризисной финансовой политики является восстановление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами.
Система антикризисной финансовой политики базируется на определенных принципах.
К числу основных их этих принципов относятся:
1. Принцип постоянной готовности реагирования. Теория антикризисной финансовой политики утверждает, что достигаемое в результате эффективного финансового менеджмента финансовое равновесие предприятия очень изменчиво в динамике. Возможное его изменение на любом этапе экономического развития предприятия определяется естественным откликом на изменения внешних и внутренних условий его хозяйственной деятельности. Ряд этих изменений усиливает конкурентную позицию предприятия, повышают его финансовый потенциал и рыночную стоимость; другие - наоборот, вызывают кризисные явления в его финансовом развитии. Объективность проявления этих условий в динамике (т.е. объективная вероятность возникновения финансовых кризисов предприятия) определяют необходимость поддержания постоянной готовности финансовых менеджеров к возможному нарушению финансового равновесия предприятия на любом этапе его экономического развития.
2. Принцип превентивности действий. Этот принцип предполагает, что лучше предотвратить угрозу финансового кризиса, чем осуществлять его разрешение и обеспечивать нейтрализацию его негативных последствий. Поэтому в тех случаях, когда финансовый кризис может быть предотвращен (если его возникновение генерируется только внутренними факторами или нейтрализуемыми внешними факторами), принцип превентивности действий приобретает первостепенное значение. Реализация этого принципа обеспечивается ранней диагностикой предкризисного финансового состояния предприятия и своевременным использованием возможностей нейтрализации финансового кризиса. В этом случае антикризисное финансовое управление использует методологию "управления по слабым сигналам".
3. Принцип срочности реагирования. В соответствии с теорией антикризисного финансового управления каждое из негативных проявлений финансового кризиса не только имеет тенденцию к расширению с каждым новым хозяйственным циклом предприятия, но и порождает новые сопутствующие ему негативные финансовые последствия. Поэтому чем раньше будут включены антикризисные финансовые механизмы по каждому диагностированному кризисному симптому, тем большими возможностями к восстановлению нарушенного равновесия будет располагать предприятие.
4. Принцип адекватности реагирования. Используемая система финансовых механизмов по нейтрализации угрозы финансового кризиса или его разрешению в подавляющей своей части связана с затратами финансовых ресурсов или потерями, связанными с нереализованными возможностями