Контрольная на тему Контрольная работа 121115-04

Содержание


Задача 1. Анализ и оценка финансовых инвестиций 3
Задача 2. Оценка эффективности реальных инвестиций 6
Задача 3. Оценка структуры капитала компании 12
Задача 4. Оценка эффективности дивидендной политики 14
Задача 5. Выбор дивидендной политики 16
Список используемой литературы 18
Задача 1. Анализ и оценка финансовых инвестиций

1. Выберите какой из трех представленных вариантов вложений в финансовые активы будет наиболее привлекательным с точки зрения ожидаемой доходности и уровня риска.
2. Оцените эффективность портфеля ценных бумаг, сформированного из представленных финансовых активов (при указанном удельном весе каждого финансового актива в портфеле)
Таблица 1 – Исходные данные (%)
Период
Актив А
Актив Б
Актив С

Прибыльность в 1 году
25
29
32

Прибыльность в 2 году
26
24
28

Прибыльность в 3 году
29
27
25

вес в портфеле
40
30
30

Решение

 Для оценки ожидаемой доходности и степени риска предлагаемых вариантов используются статистические коэффициенты, в частности: средняя арифметическая; среднее квадратическое отклонение; коэффициент вариации. Оценим эффективность вложения в актив А.
Обозначим уровень ожидаемой прибыльности по финансовому активу как xi. Тогда:
Таблица 1 – Расчетные данные (%)
Период
Актив А
Обозначение

Прибыльность в 1 году
14
x1

Прибыльность в 2 году
18
x2

Прибыльность в 3 году
20
x3

 
Уровень ожидаемой доходности по финансовому активу рассчитывается по формуле средней арифметической:


где n – количество лет.
Степень риска вложения в данный вид актива определяется с помощью показателя среднее квадратическое отклонение. Среднее квадратическое отклонение показывает среднее отклонение значений варьирующего признака относительно центра распределения (в данном случае средней арифметической). Этот показатель рассчитывается по формуле:


Еще одним показателем уровня риска является коэффициент вариации:


В отличие от среднего квадратического отклонения коэффициент вариации показывает относительное отклонение признака от центра. Чем выше значение коэффициента вариации, тем выше степень риска вложений. Считается допустимым уровень риска при ( ? 30%.
Аналогичным образом рассчитываются показатели по остальным вариантам финансовых вложений. В итоге получаем следующую таблицу:
Таблица 2 – Расчетная таблица (%)
Показатель
Актив А
Актив Б
Актив С

Ожидаемый уровень доходности
19.34%
16.68%
16%

Абсолютная степень риска вложений
8.37
10.66
12

Относительная степень риска вложений
43.3%
63.9%
75%

 С точки зрения минимизации риска наиболее привлекательным является актив А. Окончательный выбор зависит от выбранной инвестиционной стратегии (максимизация дохода, минимизация риска, оптимальное соотношения дохода и риска и т.д.).
2. Оцените эффективность портфеля ценных бумаг, сформированного из представленных финансовых активов (при указанном удельном весе каждого финансового актива в портфеле). Для оценки эффективности портфеля ценных бумаг необходимо в первую очередь найти уровень прибыльности портфеля в каждом году. Прибыльность портфеля (k) представляет собой средневзвешенную из показателей ожидаемой прибыльности отдельных ценных бумаг, входящих в данный портфель:


где xj – прибыльность j-ого актива; dj – удельный вес j-ого актива в портфеле; m – число активов в портфеле
Прибыльность портфеля рассчитывается как:
k1 = 25*0,4 + 29*0,3 + 32*0,3 = 28,3%
k2 = 26*0,4 + 24*0,3 + 28*0,3 = 26 %
k3 = 29*0,4 + 27* 0,3 + 25*0,3 = 27,2%
Таким образом, получаем:
Таблица 3 – Расчетная таблица
Период
Портфель, %

Прибыльность в 1 году
28,3

Прибыльность в 2 году
26

Прибыльность в